商界财富网欢迎你!
当前位置:    首页 > 财富要闻 >

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

作者:商界财富网 发布日期:2018-03-15 11:02

斑马消费 陈晓京

谁要再说女人的钱好赚,估计星期六股份有限公司(下称“星期六”)董事长张泽民会第一个站出来反对。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

作为一家主营女鞋、旗下拥有ST&SAT等女鞋品牌的公司,每天望着仓库堆积如山的上千万双库存鞋,张泽民估计时常欲哭无泪。

卖了十多年鞋子,星期六应该从未感觉生意这么难做。10年前,公司规模虽不太大,每年不到8亿的营收却能收获一个亿左右的净利。

2009年,公司上市之后,随着销售网络的不断扩建,营收规模飙升,却进入了 “卖得越多,赚得越少”的怪圈。

2016年,星期六谋求转型,去实向虚打造“时尚IP生态圈”,意欲在“网红经济”上捞一把。

然而,随着一笔8亿定增方案的终止,不知囊中羞涩的星期六该拿什么来实现自己的勃勃野心。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

畸高的库存

连续看完星期六(002291.SZ)多年的财务数据,京姐吓了一跳。知道国内鞋服企业库存压力普遍较大,可像星期六存货这么多的估计也没谁了。

2011年到2016年,星期六的存货呈持续上升之势,存货占总资产的比率始终处于高位,且从数据上看有继续恶化之势。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

从斑马消费制作的表中可以明显看到,2013年之后,公司存货占总资产的比率一直持续在40%以上,2016年甚至超过了50%。

什么意思呢?打一个简单的比方:咱村有个老乡名声在外,别人都说他们每年都种了不少白菜,家里应该不少钱。可是,老乡的苦只有自己知道。白菜的确种得不少,产量也不错,但销路不好卖不出去,都堆在了家里。随时都有低价处理或烂在家里的可能。

斑马消费再来带大家看看星期六的A股同行红蜻蜓(603116.SH)和奥康国际(603001.SH)的数据。

最近几年,奥康国际的存货占总资产的比率均不超过20%,红蜻蜓则维持在20%左右。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

2017年三季度末,星期六的存货仍高达15.16亿,占总资产的比率为42.3%,从数据上看,公司的存货绝对数并没有明显减少的趋势。

2016年年报数据显示,当年公司的卖出去的鞋子是559万双,库存的鞋子高达1268万双。也就是说,即便公司不再生产新鞋,这些库存货也得两年多才能卖完。

低迷的业绩

2012年是星期六业绩的重要转折年,这年公司的营收达到了15.7亿,是2009年全年营收的将近2倍。

让人大跌眼镜的是,这一年公司的归属净利5583万,仅是2009年的一半。

2013年,公司营收再次大踏步向前,达到了历史顶峰的18.4亿,然而,归属净利再度同比几近腰斩至3400万。

一方面销售高歌猛进,另一方面盈利能力持续下滑,估计让星期六的掌舵人都蒙圈了。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

咋个会出现这种情况嘛!

与国内所有鞋服公司一样,上市筹集资金之后,都开始了跑马圈地,全国各地快速开店。星期六能在短短几年内将营收规模快速做大,正是基于店铺数量的扩张。

2012年星期六全国店铺总数达到了2351个,仅在这一年,就新增店铺555个。

至于盈利能力为何会大踏步倒退,公司将其归结为经济增速发力、市场环境复杂多变,零售行业整体增速放缓,以及店铺租金和人员费用上涨等客观因素。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

2014年-2016年,星期六的营收和归属净利驶入一个持续下滑的通道,特别是2016年,公司的归属净利只有区区2084万。

开店之后不赚钱,怎么办?关店!到2017年上半年,公司的店铺总数已缩减至1688家。

前不久公布的2017年业绩快报显示,全年营收和归属净利触底反弹,双双实现了同比增长,录得归属净利2494万。但这并不表示公司的女鞋主业有所回暖。

2017年公司盈利能力的微增,主要是当年收购的两家公司纳入到了合并报表范围。

两家收购的公司对公司归属净利的影响为1567万,扣除这部分影响之后,女鞋主业为公司贡献的净利已不到1000万。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

缓慢的转型

不断下滑的业绩,也促使星期六的管理层不得不思考公司的未来。

2016年,公司结合多年发展积累起来的经验,确定了“打造时尚IP生态圈”的全新战略发展方向。

这个“时尚IP生态圈”看起来比较高大上。斑马消费通过研读星期六的相关公告,对这个概念进行了通俗解读。这个战略大致分为线上和线下两个部分:

1、线上:孵化自媒体、培育自媒体矩阵,并通过自媒体矩阵来孵化各类时尚IP,也可以接广告;

2、线下:开设品牌集合店“SATURDAY MODE”,将各类时尚IP产品集中展示销售。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

说得简单一点,就是线上打造网红,线下售卖网红产品——“网红经济”。

星期六2017年半年报显示,截止当期末,已在全国开设108家品牌集合店。

2017年7月5日,公司披露了非公开发行预案,计划筹集超过8亿资金,投入到“时尚自媒体运营孵化园项目”和“时尚 IP 集合店新建及供应链建设项目”。

其中,新建集合店项目计划在两年内新增280家集合店。

为了快速摆脱女鞋主业持续下滑的不利形势,星期六管理层也是真的着急了。

2016年中,公司原本计划通过发行股票+现金的方式收购时尚锋迅和北京时欣两家公司,后担心拖的时间太长、审核不通过,在当年底改为全现金收购。

两家公司分别运营着,Onlylady 女人志、Kimiss 闺蜜网两个时尚类网站。这算是星期六在“时尚IP生态圈”战略布局上打响的第一枪,这也是该企业“时尚IP生态圈”战略的基础。

15亿库存压顶,星期六女鞋去实向虚,靠自媒体收入苦撑又一年

战略蓝图已然画好,为战略募集资金的定增方案也已历时大半年,与证监会进行了反复沟通。

然而,就在3月12日,公司突然终止定增方案并撤回了相关文件,个中原因不得而知。

如不能快速推进战略,形势显然对星期六不太有利。公司承认,目前“SATURDAY MODE”集合店还存在明显问题,鞋类产品的占比超过90%,未来需逐步降低。另外,店内产品还是以星期六产品为主,需要引入更多的国外品牌、设计师品牌以及小众个性。

再回到斑马消费在文章开头提出的问题,高达15亿、占公司总资产近半的千万双库存鞋,星期六该如何消化?


责任编辑:韩雪