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阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

作者:商界财富网 发布日期:2018-04-03 12:32
阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

2007年证券私募(包括股票和对冲)大约10亿,2018年2月底达到2.5万亿,发展速度超乎想象。

十年间,有一批私募人物,他们作为行业先行者,见证了私募黄金发展的十年,推动了私募行业的不断前进,私募行业因为有他们而更加丰富多彩。因为他们长期持续的收益创造能力,私募行业有机会快速奔跑。

自举办第一届好买财富私募颁奖盛典以来,中国“好”私募至今已走过近十年岁月,2017年度中国好私募颁奖盛典首次推出最特殊的奖项:“私募十年十人特别奖”

好买基金研究中心选取了截至2017年底,私募基金管理机构成立满10年且规模10亿及以上,私募基金经理投资年限满10年的24位候选人,历经数据核查、网络投票、专家评审、候选人互选等多个环节,最终选出阳光私募十年十人特别大奖!

私募十年,沉浮变迁,

惟有心中有梦,方能执着从容。

证大投资董事长、创始人

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

戴志康的搭档,出身五道口

最早发现双轨制下法人股的投资机会

证大投资,1994年成立,中国老牌私募投资机构。它是中国最有影响力的私募基金之一,朱南松是证大投资的核心人物。

1989年从中国人民大学毕业后,朱南松在中国人民银行总行研究生部读了3年经济学硕士,2008年又拿到复旦大学哲学博士学位,毕业论文写关于钱的哲学。1992年,中国改革开放历史上具有重要意义的一年,这一年朱南松开始从事证券投资,他曾负责筹建长城证券上海证券业务部,1993年又参与创建证大投资。1997年投入公司3亿资金的一半狂买长虹,并在长虹达到40元头部时,提前两天全部清仓,获得4倍收益。

和市场上一开始就做股票投资不同,证大投资更多是资本市场的“另类投资”,刚开始从事单独的投资业务,2006年左右证大逐步跨入资产管理,2013年又开始参与整个市场的定增,并且研究量化对冲交易,2014-2015年量化投资开始大规模地进行二级市场投资。

在其从业的这些年中,无论是从股指期货到转配股,还是战略投资法人股,朱南松始终以前瞻性的眼光去发掘最有潜力的东西。“只有利用好资源,把握好方向,才能在纷杂的环境中作出最正确的选择。”

作为资深投资人,朱南松认为投资需要保持独立性和孤独性,不能人云亦云,更不能为人所驱使,独立性与孤独性是契合在一起的。

征战市场多年,朱南松对于得失有着一颗平淡之心,“做投资的人一定要在自己的坐标里找寻自己的位置,而不能在别人的坐标里寻找自己的位置”。

赵军

淡水泉总经理、投资总监

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

少年成名的私募大佬

逆向淘金者,私募界效仿的标杆

评价一个基金经理,除了客观的业绩外,同行的看法或许更有说服力。在同行互评中,淡水泉赵军是诸多私募机构中备受推崇的私募人物。

15岁即考取南开大学数学系,赵军可谓是少年成名的私募大佬。

1999年进入中信证券资产管理部任分析师,2000年进入嘉实基金担任基金丰和基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理,管理过全国社保基金、企业年金、保险机构和银行资金,精通国内资本市场投资运作。公募时期,赵军经历过不同的投研岗位,经验非常丰富。

2007年,彼时的公募基金正如日中天,而私募还是一个不被人所知的小众群体。这年,赵军带着公募明星基金经理的光环,与嘉实的六位同事一起创立了淡水泉投资,成为了国内首批公奔私的基金经理 。

2007年9月,淡水泉发行第一支产品-淡水泉成长1期,不久就遭遇2008年罕见的大熊市。但由于淡水泉提前埋伏了农药和造纸等行业,规避2007年牛市中热点板块。这使得旗下基金在熊市初期抓住了一波反弹,取得较好的收益。

“我寻找的不是市场的白马,也不是市场的黑马,而是市场的灰马。”赵军的这句名言广为流传。

相比当时追涨杀跌的“涨停敢死队”、与上市公司 共成长的价值投资、挖掘市场黑马的机会等投资策略,淡水泉投资独辟蹊径,成立之初便确立“逆向投资”的风格。赵军认为,股票市场中情绪聚集的地方很难找到超越市场的预期差,更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”。越是不被看好的投资,它反而越是加强对其基本面的研究,以期先于市场发现投资机会。

淡水泉的十年,也是私募黄金发展的十年。赵军以逆向投资取胜,守正出奇,屡屡败中取胜。

吴伟志

中欧瑞博董事长

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

尊重趋势、策略适配

他说投资就像习武学艺,要包容并蓄

曾在贵州茅台 收获30倍的回报,曾在2013年到2015年期间拿住了当时最牛的成长股-网宿科技 ,曾在2015年夏天提前将仓位降至三成,躲过了巨震冲击,这是中欧瑞博吴伟志被市场津津乐道的战绩。

从1993年进入市场,25年的投资经验,吴伟志经验丰富而且常常进行自我反思。他说,做投资犯错是无法避免的,但对待错误的最佳办法无非就是两个字“纠错”,“如果要再加上两个字那就是‘及时纠错’”。

吴伟志一直保持阅读的习惯,从投资到国学、哲学、佛教,各类书籍他都有涉猎。

“进化”是吴伟志身上典型的标签。90年代初他以技术分析派进入股市,研习波浪理论等各种方法;后来他认识到做短线不挣钱,而且非常辛苦。他深刻领悟到“短线是银,长线是金”,他开始潜心研究可以长线持有的优质公司。现在他成为专注于成长股投资的一线私募。

吴伟志强调“与伟大的企业共同成长,尊重趋势,策略适配”,即以成长股投资为主,适当配置价值投资与主题投资,并以“春播、夏种、秋收、冬藏”的四季趋势投资策略应对市场变幻。

他认为,不同的季节做适合的事,战略方向正确,好的投资结果就顺理成章了。春天寻找优秀的成长股逐步建仓;夏天必须高仓位持有;秋天里最重要的是及时守住胜利的果实;冬天,多陪陪老婆孩子、研究好下一个春天播种什么。

非常喜欢他说的两句话:

  • 我经常跟团队的人讲,我说我们最大的财富就是身经百错。

  • 不做短期舒服长期错误的事, 一定要坚持做长期正确的事情,即使短期不舒服,难受。

刘明达

明达资产董事长

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

从民间高手到私募大佬

用产业资本眼光探寻资本市场的价值

刘明达,中国私募行业颇具特色的人物。

2005年,明达资产成立。敢以自己的名字命名公司,某种程度上是对自我投资能力的自信。

2007年牛市爆发,明达是那轮牛市的受益者,也是那轮牛市之际起家中硕果仅存的民间私募之一。刘明达从此一战成名,且越战越勇。

和那些科班出身的私募不同,刘明达是学化学工程的。大学毕业后,刘明达最先从事的是与贸易相关的工作,主要就是对与公司有生意往来的供应商做评估,需要经常到企业做实地调查。这份工作和研究员调研上市公司的内容有某种相似之处。

1996年,中国股市在长期低迷之后,迎来了一次波涛汹涌的跨年度大牛市,深圳尤其热浪席卷。27岁的刘明达正式入市。

1997年,刘明达转行,与朋友合伙开了间证券投资咨询公司,向券商提供投资分析报告,但不久就关闭。随后刘明达开始独立投资的职业生涯,帮助客户管理资产,却遇到两年熊市,公司经营可谓“惨淡”。但这期间,刘明达把大部分时间都用在研究上。1999年5.19行情,刘明达终于迎来了收获。

2001年他果断退出A股转战香港市场,躲开了A股此后长达5年的熊市。2003年后,他发现A股很多消费股的价格比香港还便宜,重回A股。 2003年,刘明达到张裕调研,由此开启了自己的价值投资之路。

刘明达多次表示,自己希望能寻找一家可以连续持有三到五年以上的公司

国内早期的价值投资派很多人都把自己视为或标注为巴菲特理念的中国门徒和信众。刘明达却不同,他推崇价值投资,多年来他未有丝毫偏离。但不同的是,他始终考虑的是巴菲特理念落脚到中国市场最合理的路径。他清醒地认识到,巴菲特的神话不可能在中国重演。

作为国内私募拓荒者之一,经历十多年磨砺,半路出家的刘明达已成为推进私募阳光化的领军人物之一, 明达资产也成为私募基金一张响亮的名片。

李华轮

朱雀投资董事长 投资总监

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

券商派代表,保守专注

称做私募踏踏实实买公司才敢放心满仓

朱雀,传说中的神鸟,中国古代四大灵兽之一,为百鸟之王。这是一个特别的名字,很容易被人记住。

2007年,辞任西部证券资管部门老总的李华轮和他的伙伴们开始创业 ,以“太阳鸟”命名的朱雀投资显然包含着他们对资产管理业务生生不息的憧憬。

私募十年,相比一些私募的激进彪悍,朱雀给人的感觉一直是平和稳健。在风云变幻的资本市场中,历经牛熊转换,朱雀投资仍能保持业绩平稳增长,李华轮成为券商派私募的典型代表人物。

回顾朱雀十年,得意时清醒,失意时反省。

2007年9 月,朱雀1期、朱雀2期相继成立,在随之而来的2008 年的金融风暴中最多损失14%。虽然远远低于大盘,但对于刚成立不久的朱雀,无疑是一个严峻考验。2009年,伴随着成长股的上涨,朱雀旗下产品表现优异,据说在股指接近3400 点高位时,朱雀成功空仓,博得了市场上选时高手的美誉。不过朱雀却清醒地告诉客户,选时不是朱雀的重点和强项。

2011年和2012年,市场持续下跌,泥沙俱下,朱雀也未能幸免于难,旗下产品净值开始全面回撤。对此,李华轮曾说,“一定要知道自己的问题在哪里,这样才会心无恐惧,所谓自知者明。知道有些东西不是你的本事,就要小心。”反省是进步的开端。

做私募,李华轮强调“保守和专注”,工作、生活都要稳健可持续。他非常强调打磨式研究,坚持做一名行业的专家,深刻地理解公司,将眼光放在未来,擅于发现行业、公司的价值,坚定地持有所选择的公司,在深入研究基础上对市场时机做前瞻性判断,保持一定的灵活性。

李华轮曾对媒体说,“做私募管别人的钱,输了的话输得是生涯,真要到踏踏实实。‘买公司’的时候才敢放心把仓位加满——价格是你所付出的,价值是你所得到的;私募不能公募化,跟着净值转会把心态搞坏,迷失了投资的根本。”

江晖

星石投资董事长

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曾参与筹备华夏和工银瑞信等老牌公募

投资擅长把握中长期趋势

数学神童,曾就读于复旦大学统计运筹系,毕业后进入国家统计局工作,中国第一批期货考试中夺得全国第一名,曾参与筹建华夏基金和工银瑞信基金,从履历看,江晖是个学霸式明星人物。

1993年,期货考试中夺冠的江晖引起中国国际期货公司的注意,由此他放弃了当时看起来风光无限的公务员身份,成为中国第一批期货研究员。三年后,江晖认为债券投资更能创造投资价值,于是加入刚成立的泰康保险做债券投资负责人。

1998年,“老十家”公募基金公司获批筹建,中国公募基金行业拉开序幕。江晖进入了华夏基金 筹备组,成为中国第一代基金人。江晖担任债券基金经理,2000年转任股票基金经理。

2005年恰逢中国最大银行系基金公司工银瑞信筹备,江晖转战工银瑞信任职投资总监。2001年~2006年所管理的基金、所带领的投资团队连续6年的投资业绩均名列基金业前茅。尽管已在公募游刃有余,2007年江晖还是决定开启创业新征程,成立星石投资。

私募十年,星石经历繁华与落寞、反思和重塑。

2008年,全球金融海啸来袭,沪深300跌幅高达63%。当年公募几乎全军覆没,而私募基金却有6只产品取得了正收益,星石江晖的产品就占了三只。熊市中,严格的回撤控制让江晖一战成名。

然而,后面几年,这种保守的方式却大大影响了星石的发展,增大了其踏空的几率。随着国内结构性牛市的到来,客户已不满意星石的保守做法。这对江晖有一个启发:投资者买私募目的是为了赚钱,并非仅是不赔钱。

意识到问题的星石调整了策略。从此前的看大盘趋势、控制仓位和回撤到放大对回撤的容忍度,保持较高的仓位,更多通过抓取板块机会来获取收益,具体可以概括为:趋势投资选时,价值投资选股

修正方法后,星石在复合回报率大幅提升。江晖由此走出一路中国式绝对回报之路。

星石的成长路径代表了无数同行的心路历程,是它们的不断自我修正、进取拼搏,推动了行业的持续进化。

蒋锦志

景林资产创始人、董事长

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价值派的旗手,誉满江湖却鲜少公开露面

用卓越业绩征服市场

景林资产,名副其实的私募先驱。金色中国作为景林最老的基金,至今已成立13年,奠定了景林的价值风格。另一2006年成立的产品则连创新高,创造了十年超十倍收益率的长牛型基金。

相比广为传颂的景林卓越的业绩,创始人蒋锦志本人异常低调,公开发言屈指可数,但这不妨碍同行对他的赞许和认可。1992年,蒋锦志担任深交所债券和期货部总经理,1996年,他加入了中国最大券商之一的国信证券,主管该公司的资产管理业务;1999年赴美国加州大学洛杉矶分校研习金融和房地产;2000年蒋锦志回国后,先后创立了正达信投资和担任香港粤海证券董事长,积极进行中国股票投资,特别是在海外上市的中国股票。蒋锦志熟悉国际国内资本市场,拥有十多年的海外市场投资经验。

蒋锦志2001年在香港做专户,创造出(2001-2003)106%的年化收益率,深得香港机构投资者信赖。2004年初,蒋锦志创立景林资产。2006年,景林开始发行人民币基金。景林资产的A股产品景林丰收和景林稳健均成立十多年,年化收益率惊人。

蒋锦志投资理念有三点:

  1. 不亏钱,然后挣钱;

  2. 投资中的概率论,首先要追求确定性,在此基础上再追求盈利最大化;

  3. 复利的威力,投资需要时间和耐心。

他的投资原则有三点:

  1. 按照投资实业一样来研究个股,强调实地调研,追求确定性强的预期收益。

  2. 深入分析公司商业模式及在产业链上的竞争优势;注重公司长期稳定的盈利能力和良好的成长性;密切关注公司管理团队和公司治理结构。

  3. 投资策略上坚持组合投资并适当集中投资。

但斌

东方港湾董事长、总经理

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气质儒雅、粉丝众多

用巴菲特理念成功投资茅台和腾讯等牛股

投资家、诗人、哲学家,但斌身上的标签尤其多。

不过翻看但斌过往的履历:体育专业毕业,曾在开封化肥厂供水车间当钳工,和投资一点关系都没有。

直到1992年,但斌在深圳才初涉投资。他曾在7个月内帮朋友把50万的本金炒到了70万。然而没多久,他就把250万的股本金亏了一半。

今天大家提起但斌,都会给他贴上价值投资的标签。其实在20世纪前,他却是个技术派,在栽了无数跟头、交足学费后,但斌最终选择了价值投资的路。

如今的但斌常被誉为“中国巴菲特”。他用巴菲特的理念成功投资了贵州茅台、腾讯、云南白药等超级牛股,也曾因在熊市中的坚守而备受压力。

市场上价值投资者很多,分支也很多,但斌的价值投资则被赋予了理想主义的色彩。“买王冠上的珍珠(最好的股票),让时间去证明”成为了但斌常常挂在嘴边的一句话。

但斌的姨公是开国的黄经耀少将,他出身寒门,心存家国;爬过雪山草地;经历三大战役;参加抗美援朝,一直是但斌少年时代的榜样。但斌说,这曾是他内心奋斗力量的源泉。

他坚持每天都跑10公里,参加过三次马拉松,他每天都坚持思考,并把这些思考和观察记录在微博中。

“一个人在市场的输赢结果,实际是对他人性优劣的奖赏。”这是但斌股市投资经典语录。

私募十年,有牛有熊。但斌有起有落,一路反思一路进步,由此赢得了市场的认可。

程义全

理成资产董事长

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从公募到券商再到私募

他说投资是对人性的考验,修行尤为艰辛

南开大学经济学博士,历经交银施罗德基金研究总监、长江证券 研究所副所长、汉唐证券研究所所长等职,程义全走过的每一步都有光环加身。

2007年,看到美国对冲基金的快速发展,而国内私募行业尚未起步,程义全怦然心动。当年6月,时年35岁的程义全创立理成资产,他希望把对冲基金这项事业做出一种成功的商业模式,并使其成为一个里程碑,这也是他“理成”名称的初衷。

不管你曾经多么辉煌,做私募后一切都将归于零。2007年11月上证指数处于5000点左右时,理成发行第一只产品转子1号,该产品在2008年跌破过面值。起初三年,理成大部分产品发行点位都比较高,这对程义全是一种考验。尽管困难重重,尽管也曾曲折蜿蜒,但好在程义全不负众望,一直用稳健且优异的业绩证明着自己的实力。

程义全在接受媒体采访时曾感言,“人生所有的经历都是一种修行,而投资行业修行之路尤为艰辛,因为这是对人性的长期考验”

投资上,程义全立足于长期基本面的价值投资,也会观察市场短期博弈的心理状态。他有个羽毛理论:风吹起的羽毛,就像泡沫中的股票,能涨多高是不确定的。但是可以确定的是,那些本没有投资价值的股票,最终一定都会落到地板上,而成功的投资者应该要做到:对于上涨的市场,不盲动;对于下跌的市场,不悲观。

在程义全领导下,理成资产坚守以企业基本面驱动的成长股投资理念,深挖二级市场,拓展PIPE投资,管理规模稳步上升,走过私募十年路。

陈家琳

世诚投资董事长

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

在充分研究基础上从容持有

2007年10月,37岁的陈家琳转战私募,创办世诚投资,成为国内QFII基金经理转投私募第一人。十年下来,单看世诚某一年的业绩或许不亮眼,但长期收益排名非常靠前。

陈家琳对A股市场的参与可以追溯到上个世纪90年代初期,大学还没毕业就已经入市。不过1992年毕业后,陈家琳先到了银行工作,1995年偶然机会去了外资的证券公司,主要覆盖的领域是港股为主,包括H股,红筹股等。

从1995年持续到2003年,差不多8年的时间,陈家琳都在做研究,由此逐渐打下了基本面和财务分析的基础,这也是一种价值投资的雏形。

2003年,陈家琳进入中国首批中外合资的海富通基金工作,依旧从研究做起,随后管理了当时最大的合格境外机构投资者(QFII)基金——富通“扬子”,规模超过100亿元。该基金在自2004年底成立至2007年9月底的33个月内,取得了超过550%的绝对回报,为该期间内业绩表现最好的A股基金之一。陈家琳也因此声名大噪。

2007年大牛市的爆发点燃了陈家琳做私募的热情。

2008年4月17日,世诚投资发行了首只产品——扬子二号。当时上证指数收在3222.74点。之后,2008年市场大跌,扬子二号不能幸免,但是陈家琳并没有放弃原有的投资策略,坚信价值投资能够带来长期收益。在不到一年的时间,基金就先于指数收复了“失地”,并持续创出新高,给坚守的投资人带来了丰厚的回报。

陈家琳认为价值投资应该从两个维度理解:

  1. 投资者对投资标的真正的了解,要透过现象看到本质。市场上有太多公司在讲故事、做包装、弄题材、搭概念,这些东西都应该剥去伪装。

  2. 要考虑别人如何去看待同一个标的和同一件事情,等你把一些预期、投资交易机会完全看透彻后,才可以谈真正的价值投资。

阳光私募十年十大人物:岁月留声 芳华尽显

本文源自好买财富


责任编辑:韩雪